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中国联通3G用户数增幅超过上月买入评级

发布时间:2020-07-01 00:02:50 阅读: 来源:聚乙烯厂家

中国联通2G净增76.3万户,3G净增102.3万户,宽带增加82.8万户,本地电话继续减少41万户。中国联通是全业务运营商,包括2大主营业务:移动,固网。2009年收入分别占比47%和53%。

1.联通GSM网络主要承担普及基本移动通信的作用。中国移动通信的普及率为56.3%,与发达国家达到近100%的普及率相差8年。据我们测算,在全世界,手机普及率与经济体城市化率相关性明显,城镇化率每增加1%,手机普及率将增加1.5%。在今年温总理和建设部部长屡次提到,推动城镇化将作为国家的战略重点。由此判断在今后5年,中国城市化率仍将保持每年1%的提升。

基于此移动通信的普及提升也将继续稳定增长。由于联通GSM网络在各方面指标均逊于中国移动,虽资费较低,但联通用户增速始终低于全行业(17%),去年增长率8.6%,结合前5月的表现,今年预计仍将维持此增速。考虑新增的80亿固定资产投资折旧,新增用户增加EPS0.1元。

2.联通3G的wcdma网络用户净增102.3万户,超过联通GSM增幅。我们看好联通3G的未来营收。3G在中国很可能在2-3年内得到普及。原因在于第一,得益于手机终端显示与处理能力的发展,使终端体验获得认同,并出现了诸如iphone的明星产品。由此全世界3G应用获得很大发展,而鉴于此,中国有后发优势。第二,得益于中国国情,据调查,全世界的3G应用不论是导航还是动漫等等,相当大部分发生在诸如上下班路上等移动过程。而据权威报道,中国的上班时间又是全世界最长。对WCDMA而言,凭借其世界上最成熟的制式,最低的运维成本,最多的终端选择,国际漫游的方便,在中国较好的覆盖。联通比较优势明显,今年底前用户数突破1500万可能性较大。如果剔除3G推广营销,手机补贴等,分项目的账面上可获得微赢。但正由于目前相关不可摊销费用高企,暂预计将降低EPS大约0.08元。

3.宽带增加与语音业务用户减少相抵,净增加41.8万户。固网语音业务收入与用户数均逐年走低是世界趋势,但今年以来宽带用户的增长将使得固网整体收入为正增长。预期账面增加EPS0.02元收益。综上述,基于今年业绩的增长和对相关业务的长期看好,给予中国联通买入评级。

另,目前联通宽带用户总数已经达到4292.8万户,而其注册IP地址数为4660万个,仅余300余万,与中国电信[3.85 1.05%]3000万左右空闲IP地址产生鲜明反差。而目前国际所有剩余未分配的IP地址仅为4000万,仅够半年的使用。全球IP地址将在明年用完。地址资源的短缺将不仅制约联通宽带发展。如果不解决这个问题,我国的三网融合,物联网想要真正发展都将无从谈起。而解决方法就是已经酝酿了十多年的IPV6。所以在明年IPV6的相关设备商将迎来一轮难得的发展机遇。A股上市公司中收益的有中兴通信,烽火通信,新网锐捷,紫光股份等。

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